Restrukturering er samlebetegnelsen på tiltakene som skal gi et selskap med betalingsproblemer en vei videre uten konkurs. De praktiske alternativene er tre: refinansiering utenfor rettsapparatet, frivillig gjeldsordning med kreditorene, eller rettslig rekonstruksjon. Valget avgjøres av hvor mange kreditorer som må med, og hvor mye tid selskapet har igjen.
Det som skiller en vellykket restrukturering fra en mislykket, er nesten alltid tidspunktet. Alternativene under krever handlingsrom, og handlingsrommet krymper raskt når kassen er tom.
De tre alternativene
| Alternativ | Når det passer | Krever domstol? | Binder uenige kreditorer? |
|---|---|---|---|
| Refinansiering | Problemet er likviditet, ikke soliditet. Ny eller endret finansiering løser det | Nei | Nei |
| Frivillig gjeldsordning | Få kreditorer, og alle er villige til å bidra | Nei | Nei — hver enkelt må si ja |
| Rettslig rekonstruksjon | Mange kreditorer, eller noen som ikke vil være med frivillig | Ja | Ja, etter reglene om flertall og stadfesting |
Den siste kolonnen er som regel det avgjørende. Så lenge alle kreditorene kan overtales, er en frivillig løsning både raskere og billigere. Så snart én sentral kreditor sier nei, er det bare den rettslige veien som kan binde vedkommende.
Refinansiering
Refinansiering betyr å bytte ut eller endre eksisterende finansiering: forlenge løpetid, gjøre om avdragsprofil, hente inn ny egenkapital eller konvertere gjeld til aksjer. Ingen domstol er involvert, og selskapet beholder full kontroll.
Forutsetningen er at selskapet er levedyktig i drift. Er problemet at forretningsmodellen ikke bærer, flytter refinansiering bare forfallet. Vi går gjennom vurderingen på siden om gjeldsforhandling og refinansiering.
Frivillig gjeldsordning
Her forhandler selskapet direkte med kreditorene om å skrive ned, utsette eller gjøre om kravene. Avtalen er en helt ordinær avtale, og den binder bare den som har skrevet under.
- Fungerer godt med få og profesjonelle kreditorer som har interesse av at selskapet overlever.
- Fungerer dårlig når kreditorbildet er sammensatt, eller når én kreditor kan velte løsningen ved å nekte.
- Krever like fullt at selskapet kan dokumentere tallene sine. Ingen skriver ned et krav på et regnskap de ikke stoler på.
Rettslig rekonstruksjon
Rekonstruksjon er den rettslige prosessen som kan binde et mindretall av kreditorer til en løsning flertallet aksepterer. Den åpnes av tingretten, og selskapet får en rekonstruktør som styrer prosessen mens driften fortsetter.
| Trekk ved rekonstruksjon | Hva det innebærer |
|---|---|
| Terskelen for å åpne | Alvorlige økonomiske problemer er nok. Full insolvens er ikke et krav, slik det er ved konkurs |
| Driften | Selskapet driver videre, men under tilsyn og med begrensninger i hva som kan disponeres |
| Beskyttelse mot kreditorpågang | Prosessen gir et pusterom mot tvangsinndrivelse mens forhandlingene pågår |
| Utfallet | Enten en frivillig rekonstruksjonsplan eller en tvangsakkord som også binder de som stemte mot |
At terskelen ligger lavere enn ved konkurs er hele poenget med ordningen. Den er laget for å brukes før selskapet er insolvent, og verdien faller raskt jo lenger man venter.
Reglene om rekonstruksjon har vært endret flere ganger de siste årene. Sjekk alltid gjeldende versjon på Lovdata før du legger en plan, eller be oss gjøre det.
Hvordan velge
Spørsmålene under avgjør som regel valget, i denne rekkefølgen:
- Er driften lønnsom når gjelden holdes utenfor? Er svaret nei, er restrukturering feil verktøy.
- Hvor mange kreditorer må være med for at løsningen skal virke?
- Vil alle disse si ja frivillig? Er svaret nei, er rettslig rekonstruksjon eneste vei.
- Hvor lenge holder likviditeten? Prosessen krever penger mens den pågår.
Faller alle svarene ut negativt, er ordnet avvikling eller konkurs ofte det som gir best resultat for alle parter. Se sidene om konkurs og avvikling av selskap.
Skyldig skatt og merverdiavgift
Skatte- og avgiftsgjeld oppfører seg annerledes enn annen gjeld i en restrukturering, og det overrasker mange. Skatteetaten er ikke en forhandlingspartner på linje med en leverandør.
- Skattekrav og merverdiavgift har fortrinnsrett i et konkursbo, innenfor nærmere angitte rammer. Det svekker motivasjonen for å skrive ned frivillig, fordi kravet uansett står langt framme i køen.
- Forfalt merverdiavgift er penger selskapet har krevd inn på vegne av staten. Terskelen for ettergivelse er tilsvarende høy.
- Manglende innbetaling av skattetrekk er i en egen kategori, og kan få konsekvenser utover selskapet selv.
- Betalingsutsettelse er likevel mulig å søke om, og bør avklares tidlig, ikke etter at andre avtaler er inngått.
Praktisk regel: kartlegg skatte- og avgiftsposisjonen først. Den setter rammene for hva som er mulig å oppnå med resten av kreditorene.
Tidslinjen
En restrukturering feiler sjelden på innholdet. Den feiler på at den startes for sent til at rekkefølgen under lar seg gjennomføre.
| Fase | Hva som må være på plass | Typisk tidsbruk |
|---|---|---|
| Avklaring | Realistisk likviditetsprognose og en vurdering av om driften bærer uten gjelden | 1–2 uker |
| Kartlegging | Fullstendig oversikt over kreditorer, sikkerheter, kausjoner og forfallsstruktur | 1–2 uker |
| Forslag | Et konkret forslag med tall som lar seg etterprøve, og et tydelig eierbidrag | 2–3 uker |
| Forhandling | Runder med hovedkreditorene, som regel banken først | 3–8 uker |
| Gjennomføring | Avtaler signeres, eventuelt rettslig spor åpnes | Varierer |
Summen er sjelden under to måneder, og selskapet må kunne drive hele veien. Det er dette som gjør at spørsmålet «har vi råd til å vente en måned til» nesten alltid har samme svar.
De vanligste feilene
- Å behandle kreditorene ulikt i det skjulte. Blir det oppdaget, kollapser tilliten og dermed forhandlingen.
- Å legge fram et budsjett som forutsetter at alt går bra. Kreditor regner uansett på nedsiden, og et forslag uten nedsidevurdering leses som uærlig.
- Å hente ny kortsiktig finansiering til høy rente for å kjøpe tid. Det forverrer nesten alltid utgangspunktet.
- Å utsette samtalen med banken. Banken oppdager det uansett, og initiativet er verdt mer enn overraskelsen.
- Å be om for lite. En løsning som knapt holder, må reforhandles om et halvår, og andre runde er alltid tyngre.
Restrukturering på Sunnmøre
Sunnmøre har mange selskaper med tung balanse og syklisk inntjening — verft, rederier, leverandørindustri. Det er en kombinasjon som gir lange perioder med presset likviditet uten at selskapet er i nærheten av insolvent, og der refinansiering treffer langt bedre enn en rettslig prosess.
Vi bistår med å vurdere hvilket spor som er riktig, og med å gjennomføre det. Kontoret vårt ligger i Ålesund. Se også fagområdesiden vår om insolvens og restrukturering.
Ofte stilte spørsmål om restrukturering
Hva er restrukturering av selskap?
Restrukturering er samlebetegnelsen på tiltak som skal gi et selskap med betalingsproblemer en vei videre uten konkurs. I praksis er alternativene refinansiering, frivillig gjeldsordning med kreditorene, eller rettslig rekonstruksjon gjennom tingretten.
Hva er forskjellen på restrukturering og konkurs?
Restrukturering tar sikte på at virksomheten skal drive videre, og selskapet beholder kontrollen. Konkurs innebærer at en bostyrer overtar, eiendelene realiseres og selskapet normalt opphører.
Må selskapet være insolvent for å kunne rekonstrueres?
Nei. Rekonstruksjon kan åpnes ved alvorlige økonomiske problemer, altså før selskapet er insolvent. Terskelen ligger dermed lavere enn ved konkurs, og det er nettopp derfor ordningen bør vurderes tidlig.
Kan én kreditor stoppe en restrukturering?
Ved en frivillig gjeldsordning, ja — den binder bare de som skriver under. Ved rettslig rekonstruksjon kan et mindretall bindes til en løsning flertallet aksepterer, forutsatt at reglene om flertall og stadfesting er oppfylt.
Hva koster en restrukturering?
Det avhenger av hvilket spor som velges og hvor mange kreditorer som er involvert. En refinansiering med én bank er en langt mindre øvelse enn en rettslig rekonstruksjon med et sammensatt kreditorbilde. Vi gir et estimat etter en første gjennomgang.
Vurderer du restrukturering?
Alternativene over krever handlingsrom, og handlingsrommet er størst før likviditeten er brukt opp. Den vanligste feilen er å vente til alle andre muligheter er prøvd.
Ta kontakt for en uforpliktende samtale, så ser vi på hvilke spor som fortsatt er åpne for selskapet ditt.